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www.hg0088.com:3季度业绩坚硬 贵宾强劲增长出人意料

作者:皇冠新2网址 发布时间:2017-10-26 阅读: 转至微博:

   www.hg0088.com 依据Las Vages Sands(LVS US)的分部业绩,金沙中国(1928 HK)17年3季度EBITDA同比/环比分别上升3.8%/8.7%,至6.52亿美圆( 按正常化调整基准,则同比/环比分别上升11.1%/7.5%),比彭博分歧预期高2%。17年1-9月累计EBITDA为18.8亿美圆,占我们17年全年EBITDA预测的74%。

 
  我们估量17年3季度金沙中国的中场市占率变化不大,中场净赢额环比增长4.4%,与行业分歧。我们以为来自澳门巴黎人的竞争曾经告一段落,因金沙中国于路凼的另外三家物业均恢复环比增长。但是,我们以为贵宾收入出人意料的强劲,虽然受低赢率拖累,环比仍增长19.9%,而贵宾厅转码金额则环比上升38%。如此强劲的增长来至于巴黎人贵宾业务的胜利展开,巴黎人贵宾厅转码金额环比大增85%。
 
  鉴于巴黎人较预期早呈现增长势头,管理层决议创新金沙城中心酒店,并将该品牌重塑为Londoner,估量资本支出为7亿美圆。管理层预期将于2018年开端分阶段停止装修,及至2020年完成。
 
  我们以为金沙中国在第三季度的业绩显着增加,中场总博彩收入有稳定增长。贵宾厅总博彩收入的强劲增长和(99.95, -0.15, -0.15%)公司将品牌重塑为 Londoner 的举措应会令市场带来惊喜,作为短期/中期的收益增长动力。该股的股价相当于滚动 EV / EBITDA比率为 16 倍,与历史均匀程度分歧。我们预期当公司日后重新取得市场份额时,有上调评级的空间。 我们维持该个股的买入评级,目的价为 41.00 港元,基于滚动 EV / EBITDA 比率 17.2 倍,或较历史均匀程度高 1 个规范差。

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